Diposting pada: 7 Juli 2023, 03:36 WIB

Pembaruan terakhir pada: 7 Juli 2023, 03:46.

Setelah menetapkan kecepatan yang luar biasa di paruh pertama tahun ini, saham Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) ditambahkan ke daftar uang panas Deutsche Bank untuk kuartal ketiga. Itu adalah kumpulan saham yang sangat dirasakan oleh analis bank.

Wynn dengan peringkat beli adalah salah satu dari enam saham konsumen yang ditambahkan ke daftar uang baru dan satu-satunya saham game. Kinerja masa lalu bukanlah jaminan pendapatan di masa depan, tetapi dimasukkannya Wynn dalam daftar ini penting karena sejak Deutsche Bank memulai kumpulan uang barunya pada kuartal ketiga 2017, pengumpulan saham telah mengembalikan 167% dibandingkan dengan 124% dari S&P 500. Menurut bank, kinerja 12 bulan selama empat kuartal terakhir adalah 7,42% lebih baik dari ukuran acuan untuk ekuitas nasional.

Tempat itu, yang pertama dari jenisnya di Timur Tengah, dijadwalkan dibuka pada awal 2027. Santarelli memiliki target harga $140 di Wynn, menyiratkan keuntungan sekitar 38% dari penutupan hari Jumat.

Wynn murah, memiliki banyak katalis

Saham Wynn saat ini didiskon relatif terhadap rata-rata jangka panjang, suatu sifat yang berpotensi penting pada saat investor khawatir tentang valuasi yang melebar dari banyak saham pertumbuhan dan teknologi yang telah mendorong pasar turun di paruh pertama.

Saham WYNN saat ini diperdagangkan 9,2 kali lipat dari perkiraan EBITDA kami yang disesuaikan tahun 2024. Dari 2017 hingga 2018, saham WYNN diperdagangkan dengan rata-rata forward EV/EBITDA kelipatan 13,0x,” tulis Santarelli. “Sederhananya, berdasarkan perkiraan EBITDA 2024 kami saat ini, jika WYNN memulihkan kelipatan historisnya, kami melihat potensi kenaikan $45-85 di saham, jika perkiraan kami terbukti akurat dalam kisaran 10%.”

Adapun proyek Uni Emirat Arab di mana Wynn akan memiliki saham minoritas sekitar 40%, resor kasino pertama di kawasan itu dapat menghasilkan pendapatan hingga $600 juta sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) ketika diintensifkan, tetapi Santarelli berpendapat bahwa ekspektasi tersebut tidak tercermin dalam harga saham Wynn saat ini.

“Berdasarkan analisis tingkat properti kami dan asumsi kami tentang perincian kontrak manajemen, kami yakin proyek tersebut bernilai $10-$14 per saham dengan nilai ekuitas saat ini, tidak satu pun yang saat ini terintegrasi ke dalam Tindakan. Kami mencatat bahwa target harga $140 kami tidak termasuk kontribusi apa pun dari pengembangan UEA,” tambah analis.

Faktor lain yang diremehkan

Sementara Makau pulih dengan sungguh-sungguh dan kepentingannya untuk tesis investasi Wynn diketahui secara luas, Santarelli mengatakan ada sejumlah faktor yang berperan yang dapat bermanfaat bagi Wynn, tetapi saat ini tidak dihargai secara memadai oleh pelaku pasar.

Ini termasuk kemampuan operator untuk mengekstraksi biaya tenaga kerja, margin segmen VIP yang lebih baik, dan campuran Pendapatan Permainan Bruto (GGR) yang unggul, yang dapat menempatkan Wynn Macau pada margin terbaik yang pernah dicapai sebelum pandemi virus corona. .

Analis Deutsche Bank juga mencatat bahwa rencana Wynn untuk meningkatkan Pelabuhan Encore Boston dan upaya untuk mendapatkan izin kasino di New York City tidak mendapatkan kredit yang cukup dari investor.

“Kami percaya pengembangan WYNN memiliki posisi yang baik dalam proses kompetitif dan kami percaya bahwa proyek tersebut, yang akan berlokasi di area Hudson Yards di Manhattan, akan menghasilkan pengembalian yang kuat,” tutup Santarelli.